Contenu

• Qu'est-ce qu'une récession?
• Causes de la récession
• Crise des subprimes
• Fed baisse les taux d'intérêt
• Plan de relance
• Trop gros pour échouer
• Programme TARP
• Les séquelles de la grande récession
• Loi Dodd-Frank
• Sources

La Grande Récession a été un ralentissement économique mondial qui a dévasté les marchés financiers mondiaux ainsi que les secteurs bancaire et immobilier. La crise a entraîné une augmentation du nombre de saisies d’hypothèques immobilières dans le monde et fait perdre à des millions de personnes leur épargne-vie, leur emploi et leur maison. C’est généralement considéré comme la plus longue période de déclin économique depuis la Grande Dépression des années 30. Bien que ses effets aient eu un caractère résolument mondial, la Grande Récession a été plus prononcée aux États-Unis, où elle a été provoquée par la crise des prêts hypothécaires à risque (subprime) et en Europe occidentale.

Qu'est-ce qu'une récession?

Une récession est un déclin ou une stagnation de la croissance économique, mais les indicateurs économiques utilisés pour définir le terme «récession» ont évolué au fil du temps.

Depuis la Grande Récession, le Fonds monétaire international (FMI) a décrit une «récession mondiale» comme une baisse du produit intérieur brut (PIB) mondial réel par habitant, corroborée par d'autres indicateurs macroéconomiques tels que la production industrielle, le commerce et la consommation de pétrole. et le chômage, pendant une période d'au moins deux trimestres consécutifs.

Aux États-Unis, selon cette définition, la grande récession a débuté en décembre 2019. À partir de ce moment-là, et jusqu’à la fin de l’événement, le PIB a diminué de 4,3% et le taux de chômage a approché les 10%.

Causes de la récession

La Grande Récession, parfois qualifiée de «récession de 2019» aux États-Unis et en Europe occidentale, a été liée à la «crise des prêts hypothécaires à risque».

Les prêts hypothécaires à risque sont des prêts au logement accordés à des emprunteurs ayant des antécédents de crédit médiocres. Leurs prêts au logement sont considérés comme des prêts à haut risque.

Avec le boom immobilier aux États-Unis du début au milieu des années 2019, les prêteurs hypothécaires cherchant à tirer profit de la hausse des prix des maisons étaient moins restrictifs en ce qui concerne les types d'emprunteurs qu'ils avaient approuvés pour des prêts. Et alors que les prix des logements continuaient d'augmenter en Amérique du Nord et en Europe occidentale, d'autres institutions financières ont acquis des milliers de ces prêts hypothécaires à risque en vrac (généralement sous la forme de titres adossés à des créances hypothécaires) à titre d'investissement, dans l'espoir d'un profit rapide.

Cependant, ces décisions seraient bientôt catastrophiques.

Crise des subprimes

Bien que le marché immobilier américain soit encore relativement robuste à l'époque, la faillite de la créancière hypothécaire à haut risque New Century Financial a été mise en échec en avril 2019. Deux mois plus tôt, en février, la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac ) a annoncé qu’il n’achèterait plus d’hypothèques risquées à risque ni de titres liés à des hypothèques.

En l'absence de marché pour les hypothèques qu'elle possédait, et donc aucun moyen de les vendre pour récupérer leur investissement initial, New Century Financial s'est effondrée. Quelques mois plus tard, en août 2019, American Home Mortgage Investment Corp. est devenue le deuxième prêteur hypothécaire majeur à craquer sous la pression de la crise des subprimes et de la chute du marché immobilier au moment de la faillite du chapitre 11.

Cet été-là, les services de notation de crédit Standard and Poor’s et Moody’s ont tous deux annoncé leur intention de réduire la notation de plus de 100 obligations adossées à des hypothèques à risque de second privilège. Standard and Poor’s a également placé plus de 600 titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels subprimes sous «surveillance du crédit».

À ce moment-là, alors que la crise des subprimes se poursuivait, les prix des logements dans tout le pays ont commencé à baisser, en raison de la surabondance de nouvelles maisons sur le marché. Ainsi, des millions de propriétaires et de leurs prêteurs hypothécaires sont soudainement «sous l'eau», ce qui signifie moins que le montant total de leurs prêts.

Fed baisse les taux d'intérêt

Fait intéressant, le 9 octobre, le marché boursier américain a atteint son plus haut niveau historique, le Dow Jones Industrial Average ayant dépassé les 14 000 pour la première fois de son histoire.

Cependant, cela marquerait la dernière bonne nouvelle pour l’économie américaine pendant un certain temps.

Au cours des 18 prochains mois, le Dow perdrait plus de la moitié de sa valeur, tombant à 6 547 points. En conséquence, des centaines de milliers d'Américains qui avaient investi une part importante de leur vie dans le marché boursier ont subi des pertes financières catastrophiques.

En effet, au cours de la Grande Récession, l’avoir net des ménages américains et des organisations à but non lucratif a diminué de plus de 20%, passant d’un sommet de 69 000 milliards de dollars à l’automne 2019 à 55 milliards de dollars au printemps 2019. 14 billions de dollars.

Alors que l’économie américaine vacillait, la Réserve fédérale américaine (ou «Fed») a commencé à prendre des mesures pour réduire le taux d’intérêt cible national, que les prêteurs utilisent comme guide pour fixer les taux des prêts.

Les taux d'intérêt étaient à 5,25% en septembre 2019. Fin 2019, la Fed avait ramené le taux cible à zéro pour cent pour la première fois de son histoire, dans l'espoir d'encourager à nouveau les emprunts et, par extension, les investissements.

Plan de relance

Bien entendu, la réduction du taux d’intérêt cible n’a pas été la seule chose que la Fed et le gouvernement américain ont fait pour lutter contre la Grande Récession et minimiser ses effets sur l’économie.

En février 2019, le président George W. Bush a promulgué la loi dite de stimulation économique. La loi offrait aux contribuables des rabais (600 à 1 200 dollars), qu’ils étaient encouragés à dépenser; réduction des taxes; et augmenté les limites de prêt pour les programmes de prêt au logement fédéraux (par exemple, Fannie Mae et Freddie Mac).

Ce dernier élément visait, espérons-le, à générer de nouvelles ventes de maisons et à relancer l'économie. Le soi-disant «plan de relance» a également fourni aux entreprises des incitations financières pour les investissements en capital.

Trop gros pour échouer

Cependant, même avec ces interventions, les problèmes économiques du pays étaient loin d’être terminés. En mars 2019, le géant des banques d'investissement Bear Stearns s'est effondré après avoir attribué ses difficultés financières à des investissements dans des prêts hypothécaires à risque, et ses actifs ont été acquis par JP Morgan Chase à un prix réduit.

Quelques mois plus tard, le géant financier Lehman Brothers a déclaré faillite pour des raisons similaires, créant ainsi le plus important dépôt de faillite de l’histoire des États-Unis. Quelques jours après l’annonce de Lehman Brothers, la Fed a accepté de prêter à la société d’assurances et d’investissements AIG quelque 85 milliards de dollars afin de la maintenir à flot.

Les dirigeants politiques ont justifié leur décision en affirmant qu'AIG était «trop gros pour faire faillite» et que son effondrement déstabiliserait davantage l'économie américaine.

Programme TARP

Craignant que des faillites similaires ne soient provoquées par d’autres grandes sociétés financières et banques, le président Bush a approuvé le programme Troubled Asset Relief (TARP) en octobre 2019. Le TARP a essentiellement fourni au gouvernement américain 700 milliards de dollars de fonds pour acquérir les actifs des sociétés en difficulté. afin de les maintenir dans les affaires. Les transactions permettraient au gouvernement de vendre ces actifs à une date ultérieure, avec un bénéfice, espérons-le.

En quelques semaines, le gouvernement a dépensé 125 milliards de dollars en fonds TARP pour acquérir des actifs auprès de neuf banques américaines. Au début de 2019, les fonds TARP ont également été utilisés pour renflouer les constructeurs automobiles General Motors et Chrysler (80 milliards USD) et le géant bancaire Bank of America (125 milliards USD).

En janvier 2019, un nouveau gouvernement a également été élu à la Maison Blanche, à savoir le président Barack Obama. Cependant, le nouveau président avait encore beaucoup de problèmes financiers à résoudre.

Au cours de ses premières semaines au pouvoir, le président Obama a signé un deuxième «paquet de mesures de stimulation», prévoyant cette fois 787 milliards de dollars d’allégements fiscaux ainsi que des dépenses en infrastructures, écoles, soins de santé et énergies vertes.

La question de savoir si ces initiatives ont conduit à la fin de la grande récession fait l’objet d’un débat. Cependant, au moins officiellement, le Bureau national de la recherche économique (NBER) a déterminé que, sur la base d'indicateurs économiques clés (y compris les taux de chômage et le marché boursier), le ralentissement aux États-Unis avait officiellement pris fin en juin 2019.

Les séquelles de la grande récession

Bien que la Grande Récession ait officiellement pris fin aux États-Unis en 2019, de nombreux Américains et autres pays du monde ont ressenti les effets de la récession pendant encore de nombreuses années.

En effet, de 2019 à 2019, de nombreux pays européens, dont l’Irlande, la Grèce, le Portugal et Chypre, ont honoré leurs dettes nationales, obligeant l’Union européenne à leur accorder des prêts de sauvetage et d’autres investissements en espèces.

Ces pays ont également été contraints de mettre en œuvre des mesures «d’austérité» telles que des augmentations d’impôts et des réductions des programmes d’avantages sociaux (y compris les programmes de soins de santé et de retraite) pour rembourser leurs dettes.

Loi Dodd-Frank

La Grande Récession a également inauguré une nouvelle période de réglementation financière aux États-Unis et ailleurs. Les économistes ont fait valoir que l'abrogation, dans les années 1990, de la loi intitulée Glass-Steagall Act, qui régnait à l'époque de la dépression, a contribué aux problèmes à l'origine de la récession.

La vérité est sans doute plus compliquée que cela, mais l’abrogation de la loi Glass-Steagall, en vigueur depuis 1933, a permis à de nombreuses grandes institutions financières du pays de fusionner, créant ainsi des sociétés beaucoup plus grandes. Cela a ouvert la voie aux plans de sauvetage du gouvernement «trop gros pour faire faillite» de bon nombre de ces entreprises.

La loi Dodd’Frank, qui a été promulguée par le président Obama en 2019, visait à rétablir au moins une partie du pouvoir réglementaire du gouvernement américain sur le secteur financier.

Dodd-Frank a permis au gouvernement fédéral d'assumer le contrôle de banques considérées comme au bord de l'effondrement financier et de mettre en place diverses protections des consommateurs destinées à protéger les investissements et à empêcher les banques de «prêts prédateurs» d'offrir des prêts à taux d'intérêt élevés aux emprunteurs susceptibles de le faire. avoir de la difficulté à payer.

Après son inauguration, le président Donald Trump et certains membres du Congrès ont déployé de nombreux efforts pour supprimer des parties essentielles de la loi Dodd-Frank, qui élimineraient certaines des règles protégeant les Américains d'une autre récession.

Sources

Rich, Robert. «La grande récession». Federalreservehistory.org.
«Le nouveau siècle se prépare pour la faillite du chapitre 11». Reuters.com.
Chronologie complète. Banque fédérale de réserve de Saint-Louis.
«Bush signe un projet de loi de relance économique; les chèques de remise sont attendus pour mai. ”CNN.com.
"JPMorgan ramasse un ours troublé." CNN.com.
Glass, Andrew. "Bush signe un plan de sauvetage des banques, 3 octobre 2019." Politico.com.
Amadeo, Kimberly. “Programme de sauvetage de l'industrie automobile (GM, Chrysler, Ford).” Thebalance.com.
«Bank of America obtient un grand sauvetage du gouvernement. Reuters.com.
"Obama signe un plan de relance en droit", CBSNews.com.
Isidore, Chris. «La récession a officiellement pris fin en juin 2019.» CNN.com.
Le moniteur de la science chrétienne. «Chronologie de la grande récession». CSMonitor.com.
«Faits saillants de la crise de la dette européenne». CNN.com.
Zarroli, Jim. “Vérification des faits: Glass-Steagall a-t-il causé la crise financière de 2019?” NPR.com.
«Loi sur la réforme du Dodd-Frank Wall Street et la protection du consommateur». Investopedia.com.
Le Comité sénatorial des banques introduit l'abrogation de la loi Dodd-Frank. HousingWire.